Fx Alternativ Och Strukturerade Produkter

En introduktion till strukturerade produkter. Efter en tid var världsinvesteringarvärlden en lugn och ganska trevlig plats där en liten, framstående styrelse av förvaltare och kapitalförvaltare utarbetade försiktiga portföljer för sina välskötta kunder inom ett snävt definierat sortiment av high - Kvalitetsskuld och eget kapitalinstrument Finansiell innovation och ökningen av investerarklassen förändrades allt detta. En innovation som har fått traktion som ett tillägg till detaljhandels - och institutionella portföljer är investeringsklassen i stor utsträckning känd som strukturerade produkter. Strukturerade produkter erbjuder detaljhandelsinvesterare enkel tillgång till derivat Denna artikel ger en introduktion till strukturerade produkter med särskild inriktning på deras tillämplighet i diversifierade detaljhandelsportföljer. Vad är strukturerade produkter. Strukturerade produkter är utformade för att underlätta högt anpassade riskåtergångsmål. Detta uppnås genom att traditionell säkerhet, såsom en konventionell investment-grade obligation, och ersätta det vanliga Betalningsfunktioner, t. ex. periodiska kuponger och slutliga revisorer med icke-traditionella löneavdrag som härrör från emittentens eget kassaflöde, men utfallet av en eller flera underliggande tillgångar. Utdelningarna från dessa resultat är avhängiga i den meningen att om de underliggande tillgångarna återvänder x, då betalar den strukturerade produkten y. Det betyder att strukturerade produkter är nära relaterade till traditionella modeller för optionsprissättning, även om de också kan innehålla andra derivattyper som swaps framåt och futures samt inbäddade funktioner, såsom hävstångsupplåning eller nackdelbuffertar. Strukturerade produkter blev ursprungligen populära i Europa och har fått valuta i USA där de ofta erbjuds som SEC-registrerade produkter, vilket innebär att de är tillgängliga för detaljhandelsinvesterare på samma sätt som aktier, obligationer, börshandlade fonder, ETF och fonder. förmågan att erbjuda anpassad exponering för annars svårtillgängliga tillgångsklasser och underklasser gör struc Torkade produkter som är användbara som ett komplement till dessa andra traditionella komponenter i diversifierade portföljer. Att titta under huven. Tänk på följande enkla exempel En välkänd bank utfärdar strukturerade produkter i form av anteckningar, var och en med ett nominellt nominellt värde på 1 000 varje not faktiskt ett paket bestående av två komponenter en nollkupongobligation och ett köpoption på ett underliggande egetkapitalinstrument, såsom ett stamaktie eller en ETF som efterliknar ett populärt aktieindex som SP 500 Maturity är om tre år. Figur 1 representerar vad som händer mellan emission och löptid. Även om prissättningen bakom detta är komplicerat är principen ganska enkel. På utfärdandedagen betalar du ansiktet 1000. Denna not är helt huvudskyddad, vilket innebär att du får din 1000 tillbaka vid löptid oavsett vad händer med den underliggande tillgången Detta uppnås via nollkupongobligationen som motsvarar den ursprungliga emissionskvoten till nominellt värde. För prestandakomponenten är det underliggande ingående tillgång som prissätts som europeisk köpoption kommer att ha inneboende värde vid förfallodag om dess värde på det datumet är högre än det värde som det är emitterat. Du tjänar den avkastningen på en-mot-en-basis. Om inte, löper optionen värdelös och du få ingenting som överstiger din 1.000 avkastning av huvudmannen. Villkorstorlek. I exemplet ovan är en av nyckelfunktionerna huvudskydd. I en annan instans kan en investerare vara villig att avstå från något eller allt detta skydd till förmån för mer attraktiva prestandafunktioner Tänk på ett annat fall Här handlar en investerare det viktigaste skyddsfunktionen för en kombination av prestandafunktioner. Om avkastningen på den underliggande tillgången R-tillgången är positiv mellan noll och 7 5 kommer investeraren att tjäna dubbla avkastningen, t. ex. 15 om tillgången återvänder 7 5 Om R-tillgången är större än 7 5 kommer investerarens avkastning att vara begränsad till 15 Om tillgångens avkastning är negativ, deltar investeraren en-mot-en på nackdelen, dvs ingen negativ hävstång. Det finns ingen princip l skydd Figur 2 visar optionsavräkningstabellen för detta scenario. Denna strategi skulle stämma överens med en mild bullish investerare som förväntar sig positiv men generellt svag prestanda och letar efter en förbättrad avkastning över vad han eller hon tror att marknaden kommer att Producera. Över Rainbow. En av de principiella attraktionerna för strukturerade produkter för detaljhandlare är möjligheten att anpassa olika antaganden till ett instrument. Exempelvis är en regnbågsanteckning en som erbjuder exponering för mer än en underliggande tillgång En lookback är en annan populärt särdrag I ett revisionsinstrument baseras värdet på den underliggande tillgången inte på dess slutliga värde vid utgången av året, men i ett genomsnitt av värden som tagits över notens sikt, till exempel månadsvis eller kvartalsvis i alternativvärlden kallas detta också ett asiatiskt alternativ för att skilja det från det europeiska eller amerikanska alternativet. Kombinera dessa typer av funktioner kan ge attraktiva diversifieringsegenskaper. En regnbågsnote d härleda prestationsvärdet från tre relativt lågkorrelerade tillgångar, till exempel Russell 3000 Index of US-aktier, MSCI Pacific ex Japan-index och Dow-AIG commodity futures index. Att bifoga en lookback-funktion till detta kan ytterligare sänka volatiliteten genom att stryka avkastningen Över tiden. Vad om likviditet. En gemensam risk i samband med strukturerade produkter är en relativ brist på likviditet på grund av investeringen som är mycket anpassad. Dessutom är den fulla omfattningen av avkastning från de komplexa prestandafunktionerna ofta inte realiserad till förfall strukturerade produkter tenderar att vara mer av ett köp-och-håll investeringsbeslut snarare än ett sätt att komma in och ut ur en position med snabbhet och effektivitet. En betydande innovation för att förbättra likviditeten i vissa typer av strukturerade produkter kommer i form av börshandlade noter ETNs, en produkt som ursprungligen introducerades av Barclays Bank den 12 juni 2006 Dessa är strukturerad för att likna ETFs, vilka är fungible ins Trender som handlas som vanligt stamaktie på värdepappersbörsen ETNs skiljer sig emellertid från ETF: er eftersom de består av ett skuldinstrument med kassaflöden som härrör från resultatet av en underliggande tillgång, med andra ord kan en strukturerad produkt ETNs ge tillgång till svårtillgängliga - reachexponeringar, såsom råvaruterminer och den indiska aktiemarknaden. Övriga risker och överväganden. Förutom likviditet är en risk i samband med strukturerade produkter emittentens kreditkvalitet. Även om kassaflöden härrör från andra källor, är själva produkterna juridiskt ansedda att vara utgivande finansiella institutets skulder De är vanligtvis inte utfärda genom konkursfärdiga tredje parts fordon på samma sätt som värdepappersbaserade värdepapper är Största delen av de strukturerade produkterna är endast av högkvalitativa emittenter främst stora globala finansinstitut som Barclays, Deutsche Bank eller JP Morgan Chase Under en finanskris har dock några st Rukturerade produkter har potential att förlora huvudmän till investerare som liknar riskerna med alternativ. För den delen föreslår US Financial Regulatory Authority FINRA att företag överväger om inköpare av vissa eller alla strukturerade produkter måste genomgå en liknande godkännandeprocess , Så att endast konton som godkänts för handel med optioner skulle också vara godkända för vissa eller alla strukturerade produkter. En annan övervägning är insynspriset Det finns ingen enhetlig standard för prissättning, vilket gör det svårare att jämföra attraktiviteten för alternativa strukturerade produkterbjudanden Än det är till exempel att jämföra nettokostnaderna för olika fonder eller provisioner bland mäklare. Många strukturerade produktutgivare arbetar prissättningen i sina optionsmodeller så att det inte finns någon explicit avgift eller annan kostnad för investeraren. På flipen sida betyder det att investeraren inte kan veta säkert vad de implicita kostnaderna är. Bottom Line. Komplexiteten i derivatpapper har länge hållit dem ur meningsfull representation i traditionell detaljhandel och många institutionella investeringsportföljer. Strukturerade produkter kan medföra många av fördelarna med derivat till investerare som annars inte skulle ha tillgång till dem. Som ett komplement till mer traditionella investeringsfordon strukturerade produkter har en användbar roll att spela i modern portföljhantering.1 En statistisk mått på spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex. Volatiliteten kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen antog 1933 som bankloven, som förbjöd kommersiell banker från att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något arbete utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av av 1. Ett första bud på ett konkursföretags tillgångar från en intresserad köpare vald av bankr upt company Från en pool av budgivare. SÖK AV DIN INFORMATION - Klicka för att visa dölj med dina marknadsföringsalternativ. EuroMoney Learning Solutions är en del av Euromoney Institutional Investor PLC-koncernen av företag. Klicka här för mer information om våra grupps aktiviteter. Vi kommer att använda Informationen du lämnar här för att behandla din beställningsregistreringsförfrågan, inklusive att kommunicera med dig om det. Vi kan övervaka din användning av vår webbplats s Som en internationell grupp kan vi överföra dina data globalt. Med förbehåll för dina val nedan kan vi också använda dina uppgifter för marknadsföringsändamål Genom att lämna in dina uppgifter anger du ditt samtycke till användningen av dina uppgifter som identifieras här. Ytterligare information finns i vår integritetspolicy på denna webbplats. Dina marknadsföringsalternativ Vänligen ticka om du inte vill ta emot erbjudanden från våra koncernföretag via Telefon Email Mail Eller från företag utanför vår group. Euromoney Institutional Investor PLC koncernföretag erbjuder ett brett utbud av affärer t O Affärsprodukter och tjänster Dessa är inriktade på internationell finansiering, metaller, råvaror, telekom, lag, skatt, försäkring, energi, transport och tillväxtmarknader. Produkter och tjänster inkluderar tidningar, nyhetsbrev, böcker, kataloger, elektronisk information och data, träning, seminarier och konferenser Fullständiga uppgifter finns tillgängliga. Vi kommer att använda den information du tillhandahåller här för att behandla din beställningsregistreringsförfrågan, inklusive att kommunicera med dig om det. Om du registrerar dig för en rättegång får du följa upp e-postmeddelanden och ett telefonsamtal om ditt försök Som en del av rättegången kan du också få e-postuppdateringar och andra funktioner som anges för den produkten. Vi kan övervaka din användning av vår webbplats. S Som en internationell grupp kan vi överföra dina data globalt. Med förbehåll för dina val på formuläret , kan vi också använda dina uppgifter för marknadsföring. Ytterligare information finns i vår integritetspolicy på denna webbplats. Det har varit en explosiv tillväxt i numret av företag, investerare och finansinstitut att vända sig till strukturerade produkter för att uppnå kostnadsbesparingar, riskhantering och avkastningsförbättringar. Den exakta naturen, riskerna och tillämpningarna av dessa produkter och lösningar kan emellertid vara komplexa och problem uppstår om de grundläggande byggstenarna och principerna är inte fullt ut förstått Denna bok förklarar de mest populära produkterna och strategierna med fokus på allt bortom vaniljalternativ, hanterar dessa produkter på ett litterat, men ändå tillgängligt sätt, ger praktiska tillämpningar och fallstudier. En särskild betoning på hur kunden använder produkterna, Med intervjuer och beskrivningar av verkliga avtal innebär det att det blir möjligt att se hur produkterna tillämpas i dagliga situationer. Teorin är översatt till praktik. Notera CD-ROM-DVD och andra kompletterande material ingår inte som del Av eBook file. UWE WYSTUP är VD för ett globalt nätverk av quants som specialiserar sig på modellering och genomförande av Foreign Exchange Exoti Cs Han har arbetat som finansiell ingenjör, struktur och konsult i FX Options Trading Teams från Citibank, UBS, Sal Oppenheim och Commerzbank sedan 1992 och blev en internationellt känd FX Options-expert inom både akademi och praktik. Uwe har doktorsexamen i matematisk finansiering från Carnegie Mellon University och har utsetts till professor i kvantitativ ekonomi vid HfB-Business School of Finance och Management i Frankfurt där han har ansvaret för masterprogrammet i kvantitativ finans. Hans första bok Valutarisk medredigerad med Jrgen Hakala publicerad 2002 , Har han också publicerat artiklar i finans och stokastik Journal of Derivatives och The MathFinance Nyhetsbrev. . .